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贝莱德(BlackRock)等巨人大规模进入中国债券市场,外资的不断涌入是A股背后的推动力

来源:股票技巧 作者:佚名 浏览量:214

从经济指标的角度来看,经济下行压力并未趋于缓解,对价格上涨的担忧进一步阻碍了货币宽松的预期,但毕竟今年的A股增长率已达到25.8%,这提供了经济基础。判断该指数的分析师非常困惑,这次A股的上涨似乎非常顽强。

实际上,基本面只是判断趋势的一个因素。真正决定股市方向的是资金的流动,而基本面只能通过资本来影响股市。

这次A股的情况与2014年市场非常相似。经济处于下行周期,但货币政策极为宽松,利率低,资产短缺严重,资金没有可分配的资产。时间的价值已被强调,但在2014年,市场浪潮的另一个驱动因素是杠杆率的提高。这次,A股的新驱动因素是外国投资。

到2019年,进入中国市场(尤其是债券市场)的外资将变得更加凶猛。中国外汇交易中心4月1日报道,自2019年以来,外国机构进入中国债券市场的速度大大加快。重要的是,来自贝莱德(BlackRock)和凌航(Linghang)等世界上最大的资产管理公司的产品大规模进入市场。2019年3月,债券通交易量达到1124亿元,日均交易量超过53.5亿元。全球投资者继续购买中国债券净额,3月份的净购买量达到了222亿元人民币。

外汇交易中心报告称,截至2019年3月,债券通吸引了711名投资者,其中约44%是全球资产管理百强中39家资产管理公司的投资者公司。债券通目前覆盖全球25个地区的机构投资者。

2019年,中央银行和主权财富基金以委托账户形式进入市场的趋势变得越来越明显。今年三月,第一批主权债务授权获得批准。统计显示,自2019年初以来,外国投资者累计交易额达到3418亿元,是去年同期的两倍多。

3月份,债券通交易量达到1124亿元,日均交易量超过53.5亿元。全球投资者继续购买中国债券净额,3月份的净购买量达到了222亿元人民币。

随着指数的加入,国际投资者的注意力开始转向中国政府债券和政策性金融债券。2019年3月,中国政府债券和政策性金融债券占总交易量的66%,高于2018年12月的37%。就期限而言,7至10年期债券的交易量从2018年的约20%上升。在2019年3月升至37%。%。

从去年开始,外资突然开始进入债券市场。数据显示,截至2018年底,外资机构持有人民币债券1.73万亿元,年均增长51%,外资占全部市场份额。该水平为2.24%,在国债市场中的份额已上升至8.04%,全年增长了3个百分点以上。仅2018年,外资机构累计增持人民币债券5,825亿元,创历史新高。年增长率达到68%,环比增长;在月度数据中,2018年6月的月度净增幅为1104亿元,增幅也创下了月度纪录新高。

但是,下半年,外资持有的人民币债券的增长速度有所放缓。与第二季度相比,2018年第三季度减少8.4亿美元,约合人民币-57亿元。看来,到今年,外资流入中国债券市场的情况已经开始恢复和加速。

一方面,国际资金流向的变化是,中国的金融监管机构在市场和机构准入方面加快了今年对外开放的步伐。特别是,债券痛苦的释放使外国投资者更容易进入中国市场。这也是外国金融机构在中国设立子公司,解除对中国金融机构股权的并购限制的重要一步。另一方面,国际金融形势发生了变化。去年年底,美国经济增长的势头减弱了。美联储暂停加息和缩小资产负债表,以及预期降息。这改变了整个国际市场上资金的风险偏好,中国市场开始成为国际巨头的资本配置。当中国打开大门时,对中国的选择之一可以被描述为优化局势,这有利于中国市场弥补因高额国内债务造成的资金缺口。

资金流入中国债券市场已导致中国的短期利率和资产短缺进一步减少。中国A股的投资价值将得到体现,而市场价值将不可避免地经历扩张过程。

就像2014年一样,这一轮A股上涨仍是从2018年开始的大熊市中反弹的。反弹的高度需要进一步观察,但外国资本的流入可能会持续很长时间。。


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(文章来源:《中国时报》

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